生活

当前位置/ 首页/ 生活 正文

监管机构将用于向欧盟委员会提供有关实施过程的额外建议

上周发布的关于MiFID II的欧洲证券和市场管理局(ESMA)讨论文件对即将到来的政权的实际影响给出了一些初步见解,尽管存在很多不确定性。

ESMA发表了两篇关于MiFID II的论文。第一个是监管机构将用于向欧盟委员会提供有关实施过程的额外建议,概述某些措施的潜在影响以及对该过程进行成本效益分析的咨询。

第二份和更大的文件向行业和利益相关者提出了一些问题,即1月份就诸如暗池限额和开放获取衍生品清算服务等问题达成的高层政治协议如何转变为可行的监管技术标准(RTS) 。

该行业要到8月1日才能回复论文,而相对较短的时间表引起了一些担忧。

交易技术提供商Fidessa在欧洲的监管变革小组负责人Anne Plested表示:“在相对较短的时间内,业界需要考虑很多细节并做出重大努力。”

本月,作为外部利益相关方代表被任命为ESMA咨询工作组的Plested表示,该行业的工作已被删除,以消化和回应构成讨论文件的500多页,这是两个多月。

ESMA面临着迅速推进咨询过程的压力,部分原因是它必须在2014年底之前向欧洲委员会提供有关MiFID II实施的建议。它还计划在相同的截止日期前启动包含其RTS草案的全面咨询。为了能够制定最终规则并允许行业时间在委员会制定的2016年目标之前做好准备。

尽管如此,Plested认为ESMA的咨询经过深思熟虑,应该为开发可行的RTS提供有用的材料。

“ESMA正在向行业提出正确的问题,以帮助制定将构成下一阶段实施的咨询文件,”她说。

需要更清晰

然而,英国买方交易机构投资管理协会(IMA)表示,该行业需要更加清晰,特别是关于暗池交易的争议性上限将如何发挥作用。

IMA监管事务高级顾问Arjun Singh-Muchelle解释说:“在数量上限方面,我们需要澄清一些问题:谁将提供数据?是否存在提供数据的法律要求?谁将负责清理原始市场数据?那么ESMA将如何解释和发布它呢?“

他呼吁欧洲委员会授权ESMA监督数量上限并在必要时采取行动。

本文讨论的其他问题包括对大宗交易的大规模豁免的潜在重新校准。在暗池交易中不包括在内的豁免被批评为过高,导致其使用受限。之前关于该问题的行业讨论已经结束了不太可能的重新调整,但ESMA的讨论文件询问是否应该修改大规模交易的门槛,以及专门用于语音和请求报价交易的“规模特定”豁免。

Singh-Muchelle表示,正确校准豁免对于保持资产管理公司执行大宗交易的能力至关重要,他补充说:“资产管理公司必须尊重大规模交易的必要性。大规模的豁免与体积上限一样重要,必须进行敏感的校准。“

该文件还向业界提出了关于如何实施合并磁带的建议,许多人认为这对于能够在达到暗池盖时能够充分计算是至关重要的。

此外,它还呼吁交易场所做更多工作以使其数据标准化,以便更容易地对其进行汇总和比较,以及寻求完全时钟同步以确保所有报告的数据都有适当的时间戳。

郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。