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ESMA否认养老基金延长清算豁免

在欧洲监管机构拒绝延长其裁决豁免权后,养老基金将不再免于8月强制清算场外衍生品。欧洲证券和市场管理局(ESMA)的一份声明称,“没有可能”将退休基金的临时豁免延长至清算义务。

已经实施了两项临时豁免,以便让清算所有时间实施技术解决方案,以转移非现金抵押品作为差异保证金。

然而,尚未出现解决方案,尽管欧洲议会和理事会呼吁延长临时豁免,但ESMA认为他们在法律上有义务执行这些要求。

“尽管如此,ESMA承认某些公益广告(养老金计划安排)在2018年8月17日开始清算其场外衍生品合约时将面临的困难,”ESMA表示。

许多养老基金提出了一些担忧,如果关于非现金抵押品发布的规则没有改变,他们可能会被迫退出衍生品市场。

2016年,荷兰养老基金PGGM,MN和APG资产管理公司以及Insight Investment的首席执行官和首席信息官签署的联合信函警告说,限制使用非现金抵押品(如政府债券)的规则将减少流动性。场外交易衍生品市场可能导致它们被拒之门外。

此外,欧洲养老基金最令人担忧的是杠杆率和净稳定融资比例规则,要求养老基金仅为其非清算衍生品交易过账现金变动保证金。该信表示,银行拒绝接受高质量的政府债券,因为它们不被允许抵消市场间市场风险

根据2012年欧洲经济与交易所咨询公司的一篇论文,如果要求欧洲养老基金发布现金变动保证金,估计还需要额外的2050亿欧元到4200亿欧元的现金抵押品。