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2019年债券基金投资者看起来不错

在投资方面,我们倾向于预测市场走势。对于债券投资,我们考虑利率变动。值得注意的是,在债券或债券基金中,大部分收益来自应计利息,即优惠券收据和一小部分来自市场变动。

在2018年,我们看到政府证券的收益率显着上升,然后缓和; 银行存款的利率上升,债券基金的回报受到不利影响,然后恢复。让我们来看看新一年的可能情景。

利率

2018年出现了两种分类:RBI两次上调利率,改变了从中性到紧缩的方式(即加息),但通货膨胀明显缓解。11月,CPI通胀率为2.33%,低于印度标准。这导致了对今年降息的预期。虽然预计通货膨胀率将从这一水平上升,但它将低于RBI 4%的目标。

在降息本身之前,印度储备银行必须将收紧方式从紧缩转为中性,预计在今年年初。如果通货膨胀在一年中保持良性,并且发达国家的全球中央银行仍处于较为容易的利率方面,那么今年可能会通过RBI降息。

在说过可能通过RBI降息之后,银行对其管理利率(存款和贷款)的跟风程度仍有待观察。尽管RBI监控银行是否传递利率信号,但银行的基准是其存款利率,即所谓的MCLR。银行存款利率是其他因素的函数,例如它们拥有的资金数量,银行系统的流动性,贷款需求等。因此,银行可能会也可能不会传递来自RBI的利率信号。

在债券的二级市场中,对利率信号作出反应的第一部分或对利率变动的预期是政府证券。这一细分市场已经发生变化,即从9月到现在,利率已大幅放缓。二级市场的下一个部分是公司债券,其中利率可能会在一年中下降,因为该部分迄今为止没有像政府证券那样做出多少反应。

影响

如果今年利率确实下降,那么对于按市值计价的现有债券或债券基金投资将会更好,因为价格和利率会相反。当利率下降时,价格会上涨。如果银行根据RBI信号降低利率,这通过目前6.5%的隔夜回购利率,对借款人来说会更好。

浮动利率借款将与未来的外部基准挂钩,即,它不会根据银行的资金成本而是根据二级市场的指定参数而变动。如果市场出现反弹并且利率下降将会有所帮助,但贷款期限很长,利率周期可能会转向某个方向。降息将无助于债券或债券基金的新投资,因为这些部署将以较低的利率进行。

通货膨胀将是今年的主要因素; RBI将此视为设定利率,而RBI回购利率是整个利率生态系统的指导参数。食品通胀似乎经历了结构性改善,这是积极的。原油价格和全球利率与RBI决策相关,而RBI决策似乎也已到位。Net-net今年看来对现有的债券基金投资和借款人有利。